Fully Diluted Valuation là gì? Tìm hiểu chi tiết về Fully Diluted Valuation

Khi tham gia lĩnh vực tiền mã hóa, bên cạnh việc tìm hiểu về các dự án tiềm năng, sàn giao dịch uy tín hay các giải pháp đầu tư “một vốn bốn lời”, bạn cũng nên nắm bắt các chỉ số quan trọng để tính toán giá trị tiền mã hóa và các dự án mình chuẩn bị đầu tư. Trong bài viết hôm nay, CryptoX100.com sẽ cùng bạn khám phá về Fully Diluted Valuation – một thuật ngữ quen thuộc trên thị trường tiền mã hóa. Vậy Fully Diluted Valuation là gì? Fully Diluted Valuation quan trọng ra sao?

Giới thiệu tổng quan về Fully Diluted Valuation

Hai nhân tố quan trọng và phổ biến nhất khi định giá tiền mã hóa hoặc giao thức Blockchain là: Market Cap và Fully Diluted Valuation. Dù cả hai chỉ số này khá tương đồng về giá trị, nhưng chúng đại diện cho hai tầng ý nghĩa khác nhau. Dưới đây là “lăng kính” về sự khác biệt giữa Market Cap và Fully Diluted Valuation.

Market Cap là gì?

Market Cap (tạm dịch: vốn hóa thị trường) là tổng network value (giá trị mạng) của tiền mã hóa tại một thời điểm nhất định hoặc tổng các đồng tiền hiện đang lưu hành nhân với giá trị hiện tại của đồng tiền đó.

Trong lĩnh vực tiền mã hóa, Market Cap được sử dụng như một “thước đo” đánh giá mức độ phổ biến và quy mô của tiền mã hóa. Theo đó, tính phổ biến của một đồng coin sẽ tỉ lệ thuận với giá trị Market Cap mà chúng sở hữu. Giá trị Market Cap càng cao, đồng coin càng phổ biến và ngược lại.

Bên cạnh đó, đồng coin có Market Cap cao cũng có nhiều tiềm năng đầu tư ổn định hơn so với các đồng coin khác. Trên thực tế, những đồng coin có Market cap nhỏ thường dễ bị tác động bởi các biến đổi thị trường.

Fully Diluted Valuation là gì?

Fully Diluted Valuation (FDV) được định nghĩa đơn giản là Market Cap của một dự án sau khi nhóm phát triển cho lưu hành số lượng token tối đa. Hiểu theo cách khác, FDV là giải pháp tính toán Market Cap của một dự án trong tương lai. Có thể thấy, FDV và Market Cap có mối quan hệ mật thiết và bổ trợ lẫn nhau.

FDV được tính theo công thức sau:

FDV = Nguồn cung tối đa của token x Giá thị trường hiện tại của token

Market Cap so với Fully Diluted Valuation

Như đã nói, Market Cap và FDV là hai chỉ số hoàn toàn khác nhau. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư có nhu cầu HODLTừ lóng chỉ việc trữ tiền trong một quãng thời gian dài mà không chịu bán ra với bất cứ giá nào. Trở nên phổ biến sau khi một người dùng Internet đánh vần nhầm từ “HOLD” thành “HODL”. token lâu dài, hai chỉ số này đều đóng một vai trò vô cùng quan trọng.

Trong một giao thức, nếu chỉ số Market Cap và FDV cách biệt quá lớn, nghĩa là vẫn còn một lượng lớn token chưa được lưu hành. Dựa vào đó, nhà đầu tư có thể nhận biết rằng: sẽ còn nhiều đợt bán lớn vẫn túc trực trên thị trường trước khi những token mới chính thức được tung ra.

Điều này đặc biệt đúng đối với các dự án mới sắp phát hành token. Một ví dụ điển hình khi nhắc đến chỉ số FDV là: Curve lần đầu phát hành CRV. Những token đầu tiên của Curve có giá từ 15 – 20 USD với FDV lên đến hơn 50 tỷ USD. Tại thời điểm đó, chỉ số FDV của Curve còn cao hơn cả “ông lớn” tiền mã hóa Ethereum.

Điểm hạn chế của Fully Diluted Valuation

Trên thực tế, các chỉ số FDV thường bỏ qua khả năng giảm giá và sự tăng trưởng trong nguồn cung lưu hành của token. CryptoX100.com sẽ đưa ra một ví dụ để bạn dễ hình dung hơn:

Một token A có giá trị là 1000 USD với nguồn cung lưu hành (Circulating SupplyTổng số lượng coin/token đang lưu thông trong thị trường) là 2 token và nguồn cung tối đa (Maximum Supply) là 4 tokens. Vậy Market Cap của token A sẽ là:

Market Cap của token A = 2 Tokens x 100 USD = 200 USD

Trong khi đó, FDV của token A được tính như sau:

FDV (Lúc này là Market Cap trong tương lai) = 4 TokenĐồng tiền kỹ thuật số được phát hành từ các đợt ICO dự án và có vai trò như một loại tài sản giống như các đồng coin. Ngoài ra các token còn có các chức năng ứng dụng (Utility token) hoặc cổ phiếu (Security) cho dự án. x 100 USD = 400 USD.

Nếu chỉ dựa trên FDV, bạn có thể nhận định rằng việc cung cấp thêm token sẽ không gây ảnh hưởng đến giá trị của chúng trên thị trường. Do đó, Market Cap trong tương lai sẽ tăng trưởng tương ứng với nguồn cung lưu hành tại mọi thời điểm. Tuy nhiên, khi đối chiếu giữa hai kết quả thu được từ Market Cap và FDV của token A, rõ ràng hai chỉ số có sự chênh lệch rõ rệt đến 200 USD.

Bên cạnh đó, FDV còn bỏ qua nhiều yếu tố khác khi tính Market Cap của một dự án trong tương lai. Việc này khiến giá trị của dự án đó thiếu tính chính xác. Những giá trị đó có thể là:

Từ những nhận định trên, CryptoX100.com cho rằng FDV không phải là “thước đo” đáng tin cậy để đánh giá một dự án tiền mã hóa.

Nhà đầu tư có nên quan tâm đến Fully Diluted Valuation không?

Nếu FDV không thể đánh giá chính xác giá trị của một dự án tiền mã hóa, liệu ta có nên bỏ qua các chỉ số FDV hay không?

Như đã nói, FDV không phản ánh toàn bộ “bức tranh” về một dự án tiền mã hóa. Tuy nhiên, những chỉ số này hoàn toàn có thể trở thành “tín hiệu báo động” về nguồn cung token trong tương lai.

Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa, họ luôn ám ảnh về nguồn cung của coin hoặc token sẽ ngày càng tăng. Với FDV, họ có thể lường trước những tác động tiêu cực, giảm thiểu rủi ro khi đầu tư.

Bên cạnh đó, FDV còn là “thước đo” hoàn hảo cho các nhà đầu tư dài hạn. Từ những số liệu FDV, bạn có thể xác định được giá của một dự án có hợp lý hay không. Nếu chỉ số FDV cực kỳ cao, đồng nghĩa với việc sẽ có rất nhiều token mới được lưu hành.

Giải pháp đầu tư hiệu quả

Để lựa chọn đúng dự án và mang lại nhiều hiệu quả khi đầu tư, bạn nên đặt sự quan tâm đồng đều giữa hai chỉ số: Market Cap và FDV. Vì trên thực tế, chúng đều có tầm quan trọng ngang nhau.

FDV cao hơn bình thường nghĩa là có lượng token lớn sắp được tung ra thị trường. Thực trạng này là nguồn cơ dẫn đến áp lực lạm phát đối với các token. Tốt hơn hết, các token cần phải có giới hạn cứng (hard cap) hoặc bị khóa để đảm bảo không tạo ra áp lực lạm phát đột ngột bởi sự xuất hiện của dòng tiền mới.

Ngoài ra, khi đầu tư, bạn cũng nên xem xét một số yếu tố về:

Bên cạnh đó, nhiều nhà đầu tư thường mắc phải một sai lầm là: nhận định giá trị công ty tương đương với giá trị Market Cap của token. Về cơ bản, Market Cap đo lường network value (giá trị mạng) của token, không phải giá trị của công ty. Token có thể tồn tại theo thời gian miễn là có người dùng, nhưng công ty thì không thể.

Ví dụ: Binance và token gốc BNB có thể ngừng tồn tại trong năm tới. Tuy nhiên, sàn DEX và Binance Smart Chain (BSC) của Binance có thể hoạt động mãi miễn là có các node đang chạy và các nhà phát triển duy trì mạng lưới.

Fully Diluted Valuation là một chỉ số quan trọng đối với các nhà đầu tư dài hạn, muốn đánh giá tiềm năng phát triển của một dự án trong tương lai. CryptoX100.com hy vọng, những kiến thức từ bài viết trên là hữu ích đối với hành trình đầu tư của bạn.

Hãy theo dõi CryptoX100.com để không bỏ lỡ những bài viết hay và bổ ích về đầu tư tiền mã hóa nhé!

Những câu hỏi thường gặp về Fully Diluted Valuation